相约中国少女闵香玉

宏观杠杆率等于债务与名义GDP的比值。因此，债务的违约或重组、实际GDP的增长或通胀率的提高都能够引起宏观杠杆率的下降；而债务增长、经济萧条或通货紧缩则会带来宏观杠杆率的上升。依据去杠杆过程中经济增长、通胀和债务指标的不同表现，桥水的创始人Ray Dalio在其2012年的研究中描述了去杠杆的三种模式。第一种模式被称为“丑陋的通缩式去杠杆”，表现为经济萧条引起的违约和债务重组，而货币政策又不够宽松。通缩式去杠杆的典型例子是1930至1932年大萧条时代的美国。第二种模式为“漂亮的去杠杆”，表现为恰到好处的债务货币化使得名义增长率高于名义利率，同时需要一定程度的货币贬值以抵消去杠杆过程中的通缩压力。2009年3月后，即推出量化宽松后的美国就实现了漂亮的去杠杆。第三种模式为“丑陋的通胀式去杠杆”。如果去杠杆过程中出现了货币的急剧贬值，获得过度刺激经济导致通胀压力，则可能出现通胀式去杠杆的情况。其典型例子为20世纪80年代的拉丁美洲。

2.1 线下发展模式1：新零售继续落地，阿里系不断扩大盒马的开店数量，App月活跃用户规模已超千万2.2 线下发展模式2：沃尔玛以小程序实现线下结账免排队，提升线下购物场景的效率，其小程序用户规模增长迅猛2.3 线下发展模式3：互联网公司纷纷构建自己的线下体验门店，希望以更多的品牌露出和更好的体验获取更多线下用户

铜日内仍延续震荡调整走势可能性大。上方压力2.7800-2.7900美元附近，支撑2.74-2.73美元附近。反弹做空为主。欧元/美元震荡调整走势为主。压力1.1530/1.1550附近。反弹做空为主。责任编辑：陈平光明网10月21日消息，大学教师应该怎样表达他的真实想法？10月19日，有消息称，四川大学声乐系学生因外公去世向老师请假，老师却在全年级合唱课上公开表示：“如果这学期你家里面有四个人去世，我这门课，你只能重修”。10月20日晚，四川大学艺术学院团委学生会回应称，该名教师“言语表达存在不当，容易导致误解”，当晚已致歉并获谅解。

责任编辑：王栋本报记者张欣培实习生崔喜善上海报道曾经，股票质押业务给券商带来了业绩的大幅增长。但如今，这项火热的项目正成为券商的最大风险所在。Wind数据显示，今年以来有92家券商参与到了股权质押业务中，累计交易笔数为7482笔，质押数量811.06亿股，参考市值7979.54亿元。而这样的数字较去年同期已出现大幅下滑。

从融资结构的转变来看，融资渠道从表外向表内的转移也需要降准的支持。2018年4月27日，央行等部门联合发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，要求在2020年底之前有序压减存量资管产品。因此，存量资管产品对接的部分表外融资需要逐渐向表内转移，而这种转移离不开流动性的支持。

一位杂技演员在接受新华社采访时表示：“自从参加杂技表演以来，让我更充分地了解到民间杂技走向世界舞台的整个过程。我感觉现在的杂技更具有艺术性和观赏性。”看到这场杂技艺术盛会上的精彩表演，海外网友直呼：难以置信。“有些表演看起来简直像不可能完成的。”