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2018年上半年，晨光文具在全国拥有约200 家零售大店。其中，晨光生活馆（含九木杂物社）实现总营业收入1.18 亿元，晨光生活馆仍亏损796.35亿元。也就是说，迄今为止，生活馆业务探索近6年来，这部分业务基本年年在赔钱，累计亏损9707.64万元。

中国专利纠纷激增之涟漪：大疆在美或遭337调查21世纪经济报道 彭苏平 上海报道一旦立案审查，大疆在美国的业务短期内便会受到影响。无人机领军企业大疆创新陷入了一场不大不小的“麻烦”。据商务部网站9月4日消息，2018年8月30日，美国Autel Robotics公司向美国际贸易委员会（ITC）提出申请，指控大疆创新及其关联公司在美销售的无人机及其组件产品侵犯其专利权，请求ITC发起337调查并发布有限排除令和禁止令。

02 业绩拐点来了吗？在和许多投资者交流后，我发现了一个问题：很多人并不理解“为什么要计算估值”。有人说，财务都是假的，看PE有个屁有；有人认为，计算估值就是为了找到低估值的股票。用PE进行选股，这就是大错特错了。比如沪电股份，在去年6月份创出3元多的低价时，其TTMPE（滚动市盈率）为26倍，混在电子制造业一堆20倍PE的公司中，实在看不出有什么优势。投资正确的顺序应该是：先研究，再估值，最后交易。因为，同一个行业，同样的业绩增速，因为长期逻辑不同，合理估值可能相差一倍。比如沪电股份的几个大逻辑：首先是行业。PCB（印刷电路板）行业因为环保和人力成本的原因，从中国台湾向大陆转移，从年初开始，这个行业就是分析师推荐的重点。其次是个股的核心逻辑。沪电在2013-2015 年公司由于昆山新厂搬迁，业绩大幅下滑，到了2018年，黄石新厂的产能正在释放当中，良品率有望上升，很可能刚好赶上这一轮行业景气周期。最后，沪电的下游行业是通讯和汽车，5G虽然离贡献业绩尚早，但确定性非常之高，这就带来了巨大的业绩弹性。基本面确定了这三点，基本就是一个值得继续跟踪的标的了。那么接下来就是初步估值环节，以判断是否加入自选股池。2018年6月份，股价因大盘暴跌创出新低后，基本在30倍静态PE、28倍TTMPE的水平。虽然不是很低，但此时处于经营低谷，这种估值水平，对业绩的变化非常敏感，就非常值得加入自选股池密切跟踪了。确定了这一点之后，从6月底开始，投资者就应该提升对沪电业绩拐点的监控力度，特别是在业绩浪的前夕。

因此，对于一些关键的，前瞻性的科研领域理应投入更多的科研资金才能真正有所作为。而像“中国天眼”这样具备世界一流硬件设施的科研工程，自然也需要与之相匹配的一流薪资待遇，如此方能吸引到一流的人才，有更大可能创造出世界一流的科研成果，从而为我国在外太空的探索工作做好铺垫。

报告指出，未来因应融资成本而有净息差压力，看好存款能力较强劲的银行，如招行（03968）及邮储行（01658）。此外，看好大型银行多于股份制银行（除了招行），建议投资者避免民行（01988）。首季表现胜该行预期的包括招行、邮储行、工行；符预期的包括农行（01288）、建行（00939）、信行（00998）、交行（03328）、光大银行（06818）、平安银行（000001.SZ）、兴业银行（601166.SH）、民行（01988）；逊预期的包括中行（03988）及华夏银行（600015.SH）。

但即使企业家们处于产权保护最好的时代，推动具体个案纠错的难度仍不可估量。在产权保护意见出台的第二天，最高法向全国各省（区、市）高院、解放军军事法院等印发了《关于依法妥善处理历史形成的产权案件工作实施意见》（下称《实施意见》）的通知。中央将依法妥善处理历史形成的产权案件确定为法院的任务。《实施意见》中说，依法妥善处理历史形成的产权案件，是人民法院肩负的一项重大而紧迫的政治任务。